“請注意，我們只接受報價高於或等於8億投後估值的投標。 出價低於此基準線的，將自動視為放棄。”
“所有投標信封將在規定時間內統一回收。最終，我們將綜合考量各機構的報價和投資意願，擇優選擇不超過三家投資機構作為本輪融資的最終投資方。”
“原則上，報價最高者，將優先獲得投資份額。如果出現相同報價，則綜合考慮機構背景、資源協同等因素決定。”
李蘭說完，會議室陷入了一片奇異的寂靜。
每個人都快速消化著這個方案背後的含義。
“暗標競價”這意味著沒有公開的討價還價，沒有面對面的唇槍舌劍。
每家機構都必須基於自己的獨立判斷，在密閉的空間裡，寫下自己願意為蘭曦支付的最高價格。
這既是對蘭曦價值的公開考問，也是對各家投資機構眼光、魄力和資金實力的隱秘較量。
出價低了，可能直接出局；出價高了，又可能付出過高的成本。
而蘭曦方面，則坐收漁利，能夠以市場能接受的最高估值完成融資。
自信，強勢，甚至帶著一絲拍賣般的意味。 這很陸陽。
沈南鵬、張磊、熊曉鴿、徐新等大佬眼中都閃過精光，迅速開始心算和權衡。
而像剛才那位趙經理所在的機構，臉色則更加難看了幾分。
這種規則下，那些試圖壓價或者附加苛刻條件的機構，幾乎沒有任何操作空間。
“這就是我們關於B輪融資的方案。”
李蘭最後總結道，聲音清亮：“我們期待與真正看好蘭曦、願意與蘭曦並肩前行的長期夥伴攜手。現在，各位可以稍作休息和內部溝通。半小時後，我們將發放投標信封。一小時後，回收並開標。感謝各位！”
真正的資本博弈，現在才正式開始。會議室裡，暗流洶湧。
李蘭這番關於B輪融資估值與競價方式的宣言，如同在平靜的湖面投下了一塊巨石，瞬間在會議室內激盪起層層漣漪。
原本在李蘭陳述和問答環節還保持著禮節性安靜的會場，此刻不可避免地陷入了一片低沉的、充滿計算與權衡的嘈雜。
各家投資機構的代表們，或與身旁的同事交頭接耳，快速交換著意見；或眉頭緊鎖，手指在計算器上飛快跳動，核算著各種數字模型；或目光放空，顯然在急速思考著這突如其來的暗標玩法背後的深意與自身的應對策略。
8億人民幣的投後估值！暗標競價！
這兩個關鍵資訊組合在一起，帶來的衝擊力是巨大的。
在座的都是久經沙場的投資人，幾乎在聽到報價的瞬間，心中就開始了快速的評估與博弈推演。
“8個億……這才過去多久？A輪的時候我記得才1.2億左右吧？這增長速度也太嚇人了。”
一位來自中型風投的合夥人壓低聲音對同伴說道，語氣裡帶著難以置信。
“是啊，基數大了，增長百分比看著可能沒那麼誇張，但這絕對數值的跳躍，確實需要很強的消化能力。”
同伴扶了扶眼鏡，鏡片後的眼神閃爍著精光：
“而且這還只是基準線，暗標……意思就是上不封頂，價高者得。陸總這是對自己的專案信心爆棚啊，擺明了是要把蘭曦往風口浪尖上推，用市場最高價來錨定價值。”
“信心是足，但這價格也確實燙手。”
另一桌，一位資深投資經理微微搖頭，對身邊的分析師低語：“你快速算算，按他們預估的今年7億銷售額，8億的投後估值，市銷率已經超過1了。”
“對於一家利潤幾乎可以忽略不計、且模式尚未被完全驗證的服裝公司來說，這個倍數不低。更別說，如果暗標把價格再推高……”
分析師飛快地在平板電腦上敲擊著，很快給出回應：“如果最終成交價在9億甚至更高，PS輕鬆破1。對比同類已上市的服裝企業，這個估值確實處於高階，甚至偏貴。”
“而且，他們的盈利路徑……李總雖然解釋了，但說服力……”
他搖了搖頭，沒有說下去，但意思很明顯。
質疑的聲音並非少數。
在許多遵循傳統估值邏輯、看重財務指標的投資人看來，蘭曦服飾的商業模式存在幾個顯而易見的“隱患”，使得8億的估值基準顯得頗為大膽，甚至有些虛高：
首先，是增長模式的可持續性。蘭曦服飾過去時間的狂飆突進，很大程度上建立在“極致價效比”和“拋棄傳統經銷商、All in線上直銷”這兩大激進策略上。
這固然帶來了銷售額的爆發，但也意味著利潤的極度稀薄甚至戰略性的犧牲。
“以價換量”的模式能持續多久？
當使用者的新鮮感過去，當競爭對手開始模仿甚至以更低價格反擊，蘭曦的增長勢頭能否保持？
一旦增長放緩，目前“畫”出的規模效應降低成本、進而產生利潤的邏輯鏈條就可能斷裂。
其次，是盈利前景的不確定性。即便規模持續擴大，成本如願下降，但蘭曦服飾承諾的“高價效比”定位，本身就給提價設定了極高的心理門檻和品牌風險。
一個以便宜優質深入人心的品牌，突然開始追求高毛利，很可能會引發核心使用者群的反彈，導致使用者流失。
如何在不傷害品牌根基的前提下，實現從“燒錢換市場”到“健康盈利”的驚險一躍？ 這是個巨大的問號。
再者，是戰略擴張的重資產風險。
李蘭明確提出了要開設線下旗艦店的計劃。
這在看重輕資產、高週轉的網際網路投資人眼中，無疑是走了回頭路。
實體店的租金、裝修、人力、庫存壓力，都是實實在在的“重”負擔。
1.6億的融資額看似不少，但如果真要在一線城市核心地段開設多家旗艦店，這筆錢燒起來可能比想象中更快。線上線下的協同效應能否達到預期，同樣是個未知數。