1982年4月，墨西哥宣佈無力償還外債，拉美債務危機爆發。
訊息傳到香港，陳嘉木正在和孫建業核對賬目，他的臉色瞬間變了。
“怎麼了？”孫建業問。
陳嘉木指著路透社終端上的資料：“你看，美元在漲。”
美元指數從危機前的110，一路飆升至120，而且還在往上走。按照市場規律，危機時刻，資金會湧向美元避險。
但問題在於，他們手裡握著的，是大量日元。
如果美元繼續漲，日元就會跌。他們的套利策略，就會變成虧損。
孫建業也緊張起來：“要不要平倉？”
陳嘉木沒有立刻回答。他走到窗前，望著陰沉的天色。
香港的四月，雨季將至。遠處的海面上，烏雲正在聚集。
他想起了熊光明的那句話：“即便日元不升值，風險也要可控。”
但現在，風險正在變成現實。
“先不平。”他轉過身，聲音平靜。
“我們算過，日元的短期波動極限是百分之五。只要在這個範圍內，我們扛得住。”
“如果超過百分之五呢？”
陳嘉木坐下：“那說明我的判斷錯了，錯了就要認。但認之前，至少要等到最後一刻。”
接下來的一週，是煎熬的一週。
美元繼續走強，日元對美元從一路跌到。遠洋投資的日元頭寸，賬面虧損已經接近三百萬美元。
這時候助理拿著一封電報進來，北京方面發來的，上面只有兩個字“堅持”。
陳嘉木眼圈有點泛紅，心中那塊巨石這才平穩落下。
東京銀行那邊開始打電話來詢問。威爾斯每天都要應付那些質疑。
“陳，山田問我，你們的專案是不是出了問題？為甚麼賬上的日元頭寸這麼大？”
陳嘉木淡然一笑：“告訴他，我們正在對沖匯率風險，這是正常操作。”
“但這不是正常操作。”威爾斯難得地表現出不安。
“我們承諾的是投資東南亞地產，不是做外匯投機。如果東京銀行追究起來。。。。”
陳嘉木打斷他：“追究甚麼？我們有違約嗎？有逾期嗎？利息按期付了嗎？”
威爾斯語塞。
“那就行了。”陳嘉木站起身拍了拍老頭的肩膀。
“銀行只看結果。只要我們不違約，他們就沒話說。”
1982年6月，情況開始變化。
墨西哥危機逐漸平息，市場恐慌情緒緩解。更重要的是，日本政府終於坐不住了，日元貶值導致進口原材料價格上漲，國內企業怨聲載道。
日本央行開始悄悄入市干預，大量買入日元，賣出美元，日元開始反彈。
陳嘉木守在路透社終端前，看著數字一格一格跳動：230、225、220、215……
當日元升破210關口時，最危險的時刻已經過去了。
遠洋投資的賬面虧損，從三百萬縮小到一百萬，再到五十萬，最後變成盈利。
孫建業端著一杯酒進來：“老陳，今晚喝一杯？”
陳嘉木搖搖頭：“還沒到時候。”
“還沒到時候？我們已經扛過來了！”
“扛過來一次，不代表下次還能扛過來。”陳嘉木看著他。
“建業，你有沒有想過，為甚麼這次我們能扛過來？”
孫建業愣了一下：“因為我們算得準？”
“因為我們留了後手。”陳嘉木指著賬本。
“你看，我們最多隻用了百分之六十的額度做套利，剩下的百分之四十是活期存款。就是這百分之四十，保證了我們能在最困難的時候按期付息，沒有違約。”
孫建業沉默。
“建業，北京那位交給我們的任務，不是賭一把，是建立一條能夠長期運轉的通道。這次我們能過關，是因為運氣。但運氣不會一直站在我們這邊。我們必須建立真正的防火牆，讓這條通道在任何風浪下都不會斷。這是最新指示，你看看。”
上面只有短短几行字，不到十秒鐘就看完了。
“找合作伙伴？嗯~！不能是銀行，是~~實業！如果我們能和日本、歐洲的實業公司建立真正的業務往來，用貿易做掩護，那資金流動就合法了，風險也就分散了。”
陳嘉木點點頭：“對！用現在的錢，去買日本公司的代理權，買他們的裝置，轉手賣給國內。”
孫建業哈哈大笑：“這樣，錢就活起來了。能賺差價，能建立關係，還能~~幫國內買些真正有用的東西。”
建議很好，熊光明很滿意。接著，孫建業就被派到了德國。
1983年底，熊光明收到一份詳細的報告，上面列舉了遠洋投資近三年的成果：
累計從國際銀行獲得貸款三億八千萬美元。
累計兌換日元資產兩億五千萬美元，平均成本1美元兌230日元。
累計參股日本中小企業17家，涉及半導體、精密機械、光學儀器等領域。
累計透過貿易渠道，向國內引進關鍵技術裝置42套，總價值三千二百萬美元。
報告的最後一頁，是陳嘉木親筆寫的一段話：熊副長老，三年前您交給我們的任務，現在可以說完成了一小半。最難的時候已經過去，後面的路會越走越寬。只是有一件事需要提醒，隨著資金規模擴大，風險也在增加。萬一國際形勢有變，或者日本政府察覺，我們的佈局可能面臨威脅。
熊光明看完報告，沉默了很久：“給香港回電，告訴陳嘉木，請務必保持耐心，不要急於求成。等得起，才能贏得下。”
接著熊光明開始做出指示，要求陳嘉木優先做兩件事：第一，將一部分日元資產，透過貿易渠道，轉化為日本中小企業的股權。這些企業大多有技術，有產品，但缺資金，缺市場。遠洋投資以“戰略合作伙伴”的身份，參股百分之五到百分之十五，不參與經營，但獲得優先供貨權和專利授權。
第二，在香港設立一家新的子公司，遠洋實業，專門從事對日貿易。從日本進口的裝置、原材料，一部分賣給東南亞客戶，一部分轉手給國內的進出口公司。這樣，資金流動就有了真實的貿易背景，經得起任何審計。
新子公司成立一個星期後，第一單“特殊貿易”完成：遠洋實業從日本精工進口一套二手裝置，以五十萬美元的差價轉手賣給國內某研究所。所賺的錢一半留在香港，一半透過正常渠道匯回國內，用於支付研究所的技術改造費用。
這套加工裝置，比當時國內最先進同型別裝置領先整整一代。
1984年，將是關鍵的一年。美國大選年裡根連任已成定局，美元繼續強勢，但貿易保護主義的壓力也在積聚。日本國內，要求日元升值的呼聲越來越高。