在資產規模上，日新制鋼公司是三家目標企業中體量最大的：總資產2938.8億日元，總負債2009.9億日元，由此推算出淨資產為928.9億日元，負債率68.4%。該公司1972年登陸東京證券交易所，當前市值862.2億日元，市盈率約15.2倍。它利潤率不如山陽特殊制鋼公司，市盈率卻更高——根源在於其與新日鐵的隸屬關係：新日鐵持股13.5%，雖非控股，但賦予日新制鋼穩定的技術支援、原料供應及銷售通路。尤其依託三井物產的海外渠道，產品可順暢出口，投資者自然視其抗風險能力更強。
秦迪心裡清楚，新日鐵這層靠山並非牢不可破。持股僅一成多，話語權有限；若出手果斷、節奏精準，未必不能從對方手中“撬”走控制權。更關鍵的是，日新制鋼與東京制鐵同屬終端粗鋼生產商，二者年產量合計達450萬噸，佔霓虹全國粗鋼總產量的%。倘若三家公司盡數納入麾下，雖仍難撼動六大財團旗下鋼鐵巨頭的地位，卻足以在財團體系之外，立起一面最硬的旗幟。
為夯實鋼鐵版圖，秦迪著手擬定周密收購路徑。他召集核心骨幹，召開閉門會議。“東京制鐵和山陽特殊制鋼，各自獨立，背後無大樹撐腰，眼下又各有困局——這正是我們切入的視窗。方案要實在，條件要公允，讓他們看得見活路。”他頓了頓，“至於日新制鋼，盯緊新日鐵的一舉一動。時機未到，不搶跑；時機一至，不手軟。”
話音落地，眾人迅速進入推演狀態。質疑、補漏、權衡利弊……一個多小時後，收購節奏、主攻順序、資金安排、談判紅線全部落定。
此後數月，團隊分頭推進：翻查賬冊、複核產線、比對專利、摸排股東結構。他們頻繁登門，與三家公司管理層圍坐長談，也一次次約見關鍵股東。阻力從未缺席——有質疑誠意的，有試探底線的，也有故意拖緩節奏的。但沒人退半步。
對東京制鐵，秦迪團隊拿出的是“造血方案”：首批註資明確投向高爐升級與連鑄自動化改造；同步承諾開放自身下游訂單池，並引入長期採購協議，穩住現金流。“不是接盤，是換引擎。”這句話，最終讓對方董事會沉默良久。
對山陽特殊制鋼，團隊主打協同牌：共享實驗室資源，聯合攻關高溫合金新牌號；將山陽的精密軋製能力，嵌入己方高階裝備供應鏈；海外市場則按區域拆分責任，雙方銷售團隊混編作戰。技術負責人當場翻開合作清單，第一頁就列著三項待聯合申報的JIS標準修訂案。
對日新制鋼，團隊始終未亮底牌。他們定期約見非執行董事，聊行業趨勢，問一線難點，甚至幫法務部梳理跨境結算中的稅務堵點。所有接觸都留有分寸，所有資訊都指向一個判斷：新日鐵正收縮非核心資產，而日新制鋼，已在評估清單邊緣徘徊。
整場收購裡，秦迪沒喊過一句口號。他守在指揮台前，看資料流、聽現場反饋、掐準每個節點的呼吸節奏。方案隨變而調，人馬隨需而動。沒有奇蹟，只有把每一步，都踩實。
日子一天天過去，秦迪的併購步子越邁越穩。東京制鐵與山陽特殊制鋼兩家公司的談判已逼近尾聲，價格、交割條件等核心事項基本敲定。至於日新制鋼，機會來得恰到好處——新日鐵正因拓展海外業務急需現金，不得不鬆口出售旗下資產。秦迪團隊當即出手，報價乾脆利落，條件優厚。幾輪短兵相接後，日新制鋼的控股權最終落入秦迪囊中。
他得知三家鋼廠悉數到手時，嘴角微微上揚，沒說話，只輕輕撥出一口氣。這一路磕磕絆絆，熬過的夜、磨破的嘴、推翻又重擬的方案，此刻都沉甸甸地壓在那抹笑意裡。值不值得？他心裡早有答案。
秦迪剛著手整合這三家企業，晨星證券就在交易所公告了對三得利的持股比例。訊息一出，市場譁然。
各方還在揣測其真實用意，松本佑便以晨星證券總裁身份直面媒體，斬釘截鐵：“三得利，我們志在必得。”話音未落，又丟擲重磅承諾：追加千億日元專項資金用於持續收購。末了語氣一沉，“任何帶著敵意進場的對手，結局只有一種——出局。奉勸一句，及時收手，別等血本無歸。”
公告落地，三得利股價應聲狂飆。
羽田陽平在三井證券辦公室裡嗤笑松本佑“瘋了”的同時，鳥井敬三卻坐在鳥井家老宅的會客室裡，手指死死攥著茶杯，指節泛白。
他不想退。
命令一道緊過一道：繼續加碼，不惜代價搶籌！
就在這當口，富國銀行主動登門。行長丸山俊笑容溫和，端坐於主位：“鳥井君，聽聞資金吃緊，我行願全力支援。”
鳥井敬三沒接話，只盯著杯中晃動的茶湯。
按原計劃，富國銀行提供1200億日元融資，質押物是未來到手的5040萬股三得利股票。眼下，鳥井家族已掃入3864萬股，佔總股本9.2%，距目標尚差1176萬股。而賬上資金——自有+貸款共1230億日元，已花掉1130億，僅餘100億。
這點錢，連缺口的零頭都不夠。
照預案，此時收手最穩妥：賣出手中3864萬股，保守估計淨賺150億以上；加上剩餘100億現金，合計250億。提前解約，付清富國銀行12%年息，還能落袋106億實打實的利潤。
這筆錢，夠三得利十年分紅總額還有餘。
可鳥井敬三偏偏卡在這兒——動不了。
人最難熬的，從來不是黑暗無光，而是眼見曙光刺破雲層，卻要親手掐滅它。
他現在握著30.9%的股份（原有21.7%＋新購9.2%），離33.4%的絕對控制線，只差2.5個百分點。
而晨星目前持股28%，三井更少。優勢，確實在他這邊。
只要再搏一把，哪怕每股談至800日元私下交割，也足以一舉封盤。
公司守了半個多世紀，不能丟。
按眼下這股價，缺口還剩447億日元。自己賬上還有100億日元，實際只需再籌347億——圖個利落，就按350億來辦。