第371章 奇點你都不投？
兩天時間，陳學兵給國內打了數十通電話。
核心內容就是想搞點外匯投資額度。
錢，他是能搞到的，透過長征的投資人借個十幾億問題不大。
但這事和ODI（境外直接投資）不一樣，ODI是用於經營的、非金融用途。金融屬性的大額投資，目前只有兩條正規通道。
QDII（合格境內投資者）制度去年11月成立第一個試點——華安國資配置基金，允許境內投資者靈活投資境外資本市場。
內保外貸，則是透過抵押境記憶體款或固定資產，在境外發放貸款，這個渠道在05年的《關於完善外資併購外匯管理的通知（匯發〔2005〕11號）》已經放開，但需逐筆外管局審批，無明確操作細則。
目前這兩條政策，本質還是為國企出海鋪路，暫未對民營企業開放。
陳學兵動用了許多關係，甚至找到了中央匯金，都未得到肯定的答覆。
香港途徑現在是不能用了，一則資金量太大，二則從06年起對地下錢莊管控越來越緊了，明年國美老黃就要因為這事吃窩頭，他可不想被牽連。
盤算一番，他又透過柳傳向高盛中國傳去了一份奇點科技最新的審計報告，看看高盛的直接投資部感不感興趣。
奇點反正要對國際機構融資，如果高盛有意當奇點的海外戰略投資者，自然是夠資格的，要是談得下來，那麼直接把投資款滯留海外賬戶進行CDS投資，也是條路。
兩天以後，他收到了高盛的一份資料。
這份資料的資訊很全面，他都沒有細看，便從一份“ABACUS-7S”的CDS合約，並在賣方名單裡看到了Paulson & （保爾森基金公司）的名字。
這份合約在今年一月才啟動，劃定了240億美元的底層資產，至今還在尋找對手方。
合約的底層資產讓他意外，仔細看了看，依然不是很拿得準這套資產選擇的底層模型，便把資料轉發給了蔡志堅。
蔡志堅收到郵件僅十分鐘就給他打來電話：
“這是一份AA級的資產合約，底層資產在加州、佛羅里達、亞利桑那、內華達四個州，雖然看不到細分資產項，但加州佛州房價漲幅表現很好，違約風險應該是很低的！你怎麼能加入保險賣方（CDS）？而且這份合約是賣方發起的，你想加入，還得讓賣方公司出售額度給你，要麼你就得擴大合約的底層資產。”
陳學兵正是因此才必須掌握合約的底層邏輯，於是帶著一絲考究的意味道：“先研究它的底層資產組成，想想我為甚麼要讓你看這份合約。”
蔡志堅聽陳學兵這麼確定，都有點不自信了。
畢竟董事長從不失手。
他猶豫了一陣，說再看看。
次日一早，中國的夜晚，蔡志堅再次打來電話，語氣變得極其興奮：“我明白了，終於明白了！！我查了一下加州和佛州的房產情況！房產漲幅表現雖然很好，但就是因為這樣，所以非常容易再融資！大多房產都進行了二次貸款！這樣的槓桿下，一旦房價漲幅停滯或者陷入下跌，貸款人貸的錢太多了，還款意願會大幅降低，非常容易違約！而且因為信用評級高，所以給這些資產上保險的費率也很低！綜合下來，平均每年保費僅需2.3%左右，四年合約，保費總共不到10%！所以這個團隊用20億美元就能撬動240億的合約！十二倍槓桿！一切都是因為槓桿！”
這一頓解釋，陳學兵也想明白了。
實際上以他經過前世房地產泡沫崩塌的經歷，一聽就非常容易明白。
按照目前美國的貸款政策，貸款比例最高能達到90%，房價上漲週期中還允許二次抵押，比如一套200萬的房子，花了20萬首付買下來的，欠銀行180萬，後來房價上漲非常厲害，到了300萬，漲幅的100萬立馬又可以貸80萬出來，那就欠了260萬本金。
這些房子價格一旦開始跌了，二手房市場會很快失去流動性，美國又沒有中國這樣的房價政策限制，很有可能飛快跌回200萬，甚至更低，貸款人卻要為此還260萬的債，還要加上利息，誰還願意還？
陳學兵笑了笑，也說出了自己的見解：“我認為這份所謂的AA級評級也有泡沫，可能是與評級公司媾和的結果，它實際的評級可能是3B級，甚至是2B。”
“噝這可是穆迪公司評的級啊。”蔡志堅有些不可置信。
陳學兵咧嘴：“穆迪怎麼了，標普我也不信。”
在次貸危機之前，美國金融系統就是全世界的正規化，誰會相信穆迪、標普、惠譽這樣的世界權威評級機構竟然也會收錢啊？
但對他來說，是沒這個心理障礙的，甚至已經形成了懷疑裁判的慣性思維。
不過做空的時間還挺緊的，3月就是年報季。
由於美國的季度財報稽核不嚴，之前幾個季度的次貸公司財報表現還是欣欣向榮的，但年報稽核很嚴格，很多次貸公司會和在年報發出的時候遮掩不住之前的虧損，一次性表現出來。
市場必然會有恐慌，做空ABX（次級房屋貸款債券價格綜合指數）的市場視窗可能會逐漸關閉，CDO和CDS這種衍生品的流動性也會變差。
他沒再猶豫，立馬打電話給高盛的馬克，表示想要加入這個“ABACUS-7S”的賣方。
再到高盛，是他們的紐約總部。
接待升級了。
陳學兵帶著後藤美樹到達85 Broad Street的青銅招牌下，高盛SPG（結構性產品組）總監法布里斯·圖爾下樓接他。
“陳先生，你給我們出了兩個難題。”法布里斯和他握手，道：“保爾森的團隊不願意減少份額，你的奇點科技估值，也讓我的同事們很為難。”
“聽說高盛能解決世界上的一切難題，不是嗎？”陳學兵反問。
“當然。”
法布里斯笑笑，帶他上樓到了SPG總部，便開門見山：
“我們作為中間方，所有檔案透過DTCC（美國存管信託公司）保密傳輸，避免買賣雙方直接接觸，當然，你也沒法見到保爾森的團隊。”
“那真是遺憾。”陳學兵揚了揚眉，手揣進兜裡按動了準備好的錄音筆，“我還打算見見合約的構造者。”
“陳先生可能是誤會了。”法布里斯有些諱莫如深，“ACA Management才是底層資產的挑選方，保爾森基金只是個賣方投資者。”
賣方作為挑選方的事一旦暴露出去，那些CDO的買方可能會炸毛。
“好吧，我不太懂你們的合約模式，看來還需要你們給我介紹介紹。”陳學兵攤了攤手，“你認為我挑選保爾森的陣營，能賺到錢嗎？”
法布里斯又聽到保爾森的名字，皺了皺眉，但用“保爾森的陣營”來表述CDS，確實也沒錯。
“嗯我認為有很大機會。”
“那就是CDO買方會賠錢了？”陳學兵又問道。
法布里斯尷尬了，這麼說，豈不是對買方不負責任？
“.那倒也未必。”
“那哪邊會掙錢？”陳總刨根問底。
“額我們認為這是一份比較中性的合約，房產大面積違約的可能性很小，合約買方有較大機會獲得保金，不過長達四年的時間，總會有一些房產會違約的，每一套違約就是12倍的高收益，對於敢賭的人來說回報巨大。”
法布里斯聽馬克說這位陳先生更傾向於穩健性投資，其實很想問問陳學兵為甚麼要賭房產違約，但陳學兵都確定了投資方向，還想賣出公司股權擴大籌碼，他並不想無事生非，只想趕緊把合同簽下來。 控制自己的好奇心，說不定能多掙點。
陳學兵聽到法布里斯說到“12倍收益”時，笑容也像個拉斯維加斯的賭客。
法布里斯察覺了這個笑容，內心覺得那家被高盛中國區看好的奇點公司可能不值得高盛投資，有這麼一個愛賭的領導者，搞不好會很快垮掉。
他本來準備商談奇點公司價值的話，也改了口風：“嗯陳先生，我們幫你找到了對賭方荷蘭銀行，他們願意按照ABACUS-7S的底層資產額外賣你一份1.1億美元的保險，也就是這份合約上了兩層保險，不過.我們的投資部對你的公司估值不太認可，66.2人民幣可能太高了，你能否接受6億美元的報價？”
陳學兵皺眉。
6億美元。
還不到48億人民幣。
“66.2億是普華永道給我的估值，而且這份估值還在提高。”陳學兵提醒道，“說實話，如果不是為了投資，我不會接受這份估值，對你們來說，這是個難得的機會。”
要不是這份投資能翻8倍，他根本不會考慮讓奇點此時融資，至少要等到麒麟正式開售以後。
法布里斯卻又搖了搖頭。
陳學兵也拍了拍沙發扶手，乾脆起身。
“那就不談融資了，就1.1億美元現金吧，我們簽約。”
十幾分鍾後，合同拿了過來，一個懂中國話的翻譯坐在陳學兵身邊，解釋著部分專業條款。
高盛一向吃人不吐骨頭，他們的合同，陳學兵還是帶了很大警惕心的，他仔細看了看，而後交給後藤美樹稽核。
等待的途中，忽然來了一個電話，陳學兵看到來電人，立馬接起。
中央匯金的羅主任。
這幾天他沒少給對方打電話，對方卻是第一次主動打過來。
“羅主任！有眉目了？”陳學兵接起電話便問道。
“陳總，你們打算轉多少錢到美國？”
“嗯應該十幾億吧！兩億美元左右！”
陳學兵的話傳到了會議室每個人的耳朵裡，高盛的翻譯聽到這話，也到法布里斯身邊耳語起來。
羅主任那邊沉吟了一陣。
“嗯我們這裡還是不好給你辦，不過我可以透露一個政策給你。”
“嗯，你說。”
“是這樣，有一個信託的境外管理辦法，銀監會下月上旬就要釋出，信託公司可以透過外匯局批准額度進行對外投資了，你們不是有信託牌照嗎？到時候直接申請對外募資產品，兩億美元的額度，問題應該不大。”
陳學兵喜出望外。
政策真的來了！
但他略作沉吟，又問道：“這個申請流程.會不會很長啊？我這邊還挺急的。”
羅主任笑了一聲：“政策之外的事我們確實幫不上忙，但政策之內嘛，不難辦，這樣，外匯局我幫你想辦法，銀監那邊，我給你介紹一下非銀部的劉主任，非銀部是信託主管部門，你們吃個飯，把事情聊一聊，只要投資合規，我想.一個星期，申請就能辦下來。”
陳學兵長舒一口氣，臉上的笑容愈加深刻。
此時正在稽核的合同已經表明，針對中國區客戶的長期投資合同有付款寬限，畢竟有嚴格的外匯管制，一個月內到賬都是沒問題的。
“那就感謝羅主任了，等我到BJ，一定請您吃個飯。”
“呵呵，你給我們創造了二級市場的第一筆收益入賬，而且是這麼輝煌的戰果，上面對我們的投資限制也因此開啟了不少啊！這次我們能放寬限制，直接進入二級市場，多虧了你！謝總指示，能幫的我們一定要幫.不過長征若是還有元旦前那樣的大範圍撤資計劃，還望提醒一下。”
“好，一定！”
陳學兵笑著掛下了電話，立馬抬手：“合約重擬吧，增加兩億美元。”
法布里斯有些神色莫名：“陳先生，你在中國還有靈活資金？你應該早告訴我們！我們高盛可以透過一些渠道.幫你轉移過來。”
幫中國資金轉移到美國，也是高盛的業務之一。
不過渠道嘛，基本都是灰色。
藝術品拍賣，虛增貿易項之類。
高盛在其中收取不菲的佣金。
很多中國的潤人都是透過高盛潤出來的。
對於陳學兵來說，這樣的渠道，跟香港地下錢莊沒甚麼區別，甚至比地下錢莊更顯眼。
陳學兵嘴角一咧：“不必了，我的資金可以透過正規投資渠道進來，你不必擔心，這筆錢會是合法來源的資金。”
高盛方的人內心都有些震撼。
合法渠道。
他們自然知道，中國對外投資的合法渠道有多麼難走。
法布里斯作為高盛總部副總裁的下一任候選人，更加清楚這一點。
他忽然有點後悔，能在中國運作兩億美元出來的人一定不簡單，這種人操持的企業，肯定大有前途。
內心雖然驚詫，但他表面仍不露聲色地道：“陳先生，我知道這筆資金恐怕會消耗你大量的人際資源，其實你之前的提議關於奇點科技公司的投資，我們還可以談一談，我們高盛雖然不認可外部公司的鑑定，但可以派一支團隊到你的公司進行考察。”
陳學兵輕笑，緩緩搖頭：
“法布里斯先生，我們還是專注於眼前的合同吧，我剛說了奇點科技的投資是個機會，你看，機會的流走就是如此之快。”
(本章完)